В рамках перехода банковской системы Российской Федерации на международные стандарты финансовой отчетности Банком России ежегодно принимаются и публикуются в открытой печати важные документы, которые регламентируют порядок составления отчетности кредитными учреждениями в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (далее – МСФО). В 2013 г. принято два важных для кредитных учреждений и финансовых институтов нормативных акта:
1. Указание Банка России от 16.01.2013 г. № 2964-У «О представлении и опубликовании кредитными организациями годовой финансовой отчетности, составленной в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности» [5].
2. Письмо Банка России от 5 февраля 2013 года № 16-Т «О Методических рекомендациях «О порядке составления кредитными организациями финансовой отчетности» [3].
Отметим, что в международной практике составления финансовой отчетности используют два вида оценки финансовых инструментов: по справедливой и амортизированной стоимости. Для отражения финансовых инструментов в финансовой отчетности Главным управлением Центрального банка Российской Федерации были разработаны модели оценки финансовых инструментов по справедливой стоимости, которые указаны в методических рекомендациях «Об оценке финансовых инструментов по текущей (справедливой) стоимости» [2]. Недостатком методических рекомендаций является то, что они носят декларативный характер, в этой связи возникает необходимость практической разработки этого важного аспекта.
Цель исследования – разработать адаптационные модели оценки финансовых инструментов, в частности, финансовых активов по справедливой стоимости для включения в финансовую отчетность, трансформированную в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.
Тема исследования недостаточно изучена в зарубежной и отечественной учетной литературе. Среди российских авторов, посвятивших свои работы и труды проблеме отражения финансовых инструментов в отчетности, можно выделить авторов: Медведев М.Ю., Палий В.Ф., Рубцов Б.Б., Соколова Я.В., Соснаускене О.И., Шешукова Т.Г., Малыхина А.И., Мизиковский Е.А., Дружиловский Т.Ю., Элдер А., Маренков Н.Л., Веселова Т.Н., Чая В.Т. Кравченко П.П., Дегтярева И.В., Марьина А.В., Геращенко И.П., Грищенко Ю.И., Лимитовский М.А., Алифанова Е.Н., Бабаев Ю.А., Каморджанова Н.А., Медведева А.Н. и др. Среди зарубежных авторов, рассматривающих создание, отражение, движение, учет и аудит финансовых инструментов, можно выделить следующих ученых: Кетти Лин, Стюарта Лукаса, Уильяма Дж. О’ Нила, Ральфа Винса, Чарльза Лебо, Дэвида Лукаса, Питера Линча, Джона Ротчайлда, Саймона Вайна, Ларри Уильямса, Роджера Гибсона, Джека Швагера и др.
Определение справедливой стоимости указано в МСФО 13 «Оценка по справедливой стоимости» – это цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства при проведении обычной операции между участниками рынка на дату оценки [1].
Для достижения цели, поставленной в статье, были использованы следующие методы исследования материала: исследовательский, логический, моделирования и дедукции, так как в целях определения текущей (справедливой) стоимости оцениваемого финансового инструмента кредитным организациям, используя профессиональное суждение, рекомендуется корректировать цены финансовых инструментов, одинаковых с оцениваемым финансовым инструментом и сопоставимых финансовых инструментов по наблюдаемым на рынке операциям.
Независимо от используемого способа цель оценки финансовых инструментов состоит в получении цены, по которой могла бы быть совершена операция на самом благоприятном рынке между участниками рынка, определенными в абзаце втором главы 1 «Общие положения» методических рекомендаций № 186-Т, на дату оценки.
Рассмотрим модель дисконтированных денежных потоков, которая в первую очередь основана на использовании данных, наблюдаемых на рынке, а во вторую – на данных, ненаблюдаемых на рынке. При этом необходимо выявить современные тенденции на рынке финансовых услуг (таблица).
Данные, наблюдаемые и ненаблюдаемые на финансовом рынке [4, с. 33]
|
Данные, наблюдаемые на финансовом рынке |
Данные, не наблюдаемые на финансовом рынке |
|
Х |
Неопределенность в отношении денежного потока |
|
Х |
Неопределенность в отношении графика денежных потоков |
|
Х |
Ликвидность финансовых инструментов |
|
Х |
Риск того, что платежи не будут сделаны в срок (кредитный риск) |
|
Влияние валюты, в которой должны быть сделаны платежи |
Х |
|
Х |
Хеджирование финансовых инструментов |
|
Х |
Волатильность финансовых инструментов |
Линейная адаптационная формула модели дисконтированных денежных потоков, которая в первую очередь основана на использовании данных, наблюдаемых на рынке, будет выглядеть следующим образом:
ДДПФИ = ((ДП1/(1 + СД)1) + (ДП2/(1 + СД)2) + …. + (ДПг/(1 + СД)г)) ± ДНР, (1)
где ДДПФИ – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам; ДПг – денежный поток по годам; СД – ставка дисконтирования; ДНР – данные, наблюдаемые на рынке.
Линейная адаптационная модель дисконтированных денежных потоков может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента. Формула справедливой стоимости финансового инструмента будет выглядеть следующим образом:
ССФИДНР = ДДПФИ – ИВФИ, (2)
где ССФИДНР – справедливая стоимость финансового инструмента, основанная на использовании данных, наблюдаемых на рынке; ДДПФИ – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
Формула справедливой стоимости финансового инструмента может быть использована кредитными организациями при формировании информации о финансовых активах банка.
Линейная адаптационная формула модели дисконтированных денежных потоков, которая в первую очередь основана на использовании данных, ненаблюдаемых на рынке, будет выглядеть следующим образом:
ДДПФИНР = ((ДП1/(1 + СД)1) + (ДП2/(1 + СД)2) + …. + (ДПг/(1 + СД)г)) ± ДННР, (3)
где ДДПФИНР – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам; ДПг – денежный поток по годам; СД – ставка дисконтирования; ДННР – данные, ненаблюдаемые на рынке.
Линейная адаптационная модель дисконтированных денежных потоков может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента при данных, ненаблюдаемых на рынке. Формула справедливой стоимости финансового инструмента в этом случае будет выглядеть следующим образом:
ССФИДННР = ДДПФИНР – ИВФИ, (4)
где ССФИДННР – справедливая стоимость финансового инструмента, основанная на использовании данных, ненаблюдаемых на рынке; ДДПФИНР – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, где были использованы данные, ненаблюдаемые на рынке; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
Рассмотрим адаптационную формулу модели дисконтированных денежных потоков, которая основана на использовании данных, наблюдаемых и ненаблюдаемых на рынке, будет выглядеть следующим образом:
ДДПОФИ = ((ДП1/(1 + СД)1) + (ДП2/(1 + СД)2) + …. + (ДПг/(1 + СД)г)) ± ДНР ± ДННР, (5)
где ДДПОФИ – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, который основан на использовании данных, наблюдаемых и ненаблюдаемых на рынке; ДПг – денежный поток по годам; СД– ставка дисконтирования; ДНР – данные, наблюдаемые на рынке; ДННР – данные, не наблюдаемые на рынке.
Линейная адаптационная модель дисконтированных денежных потоков может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента, при данных наблюдаемых и ненаблюдаемых на рынке. Формула справедливой стоимости финансового инструмента в этом случае будет выглядеть следующим образом:
Общая ССФИ = ДДПОФИ – ИВФИ, (6)
где Общая ССФИ – общая справедливая стоимость финансового инструмента; ДДПОФИ – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, где были использованы данные, наблюдаемые и ненаблюдаемые на рынке; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
Рассмотрим адаптационную модель дисконтированных денежных потоков, скорректированных на кредитный риск,
ДДПСКР = ((ДП1/(1 + СД)1) + (ДП2/(1 + СД)2) + …. + (ДПг/(1 + СД)г)) – КР, (7)
где ДДПСКР – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, скорректированных на кредитный риск; ДПг– денежный поток по годам; СД – ставка дисконтирования; КР – риск того, что платежи не будут сделаны в срок (кредитный риск).
Линейная адаптационная модель дисконтированных денежных потоков, скорректированная на кредитный риск может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента, если платежи не будут сделаны в срок. Формула справедливой стоимости финансового инструмента в этом случае будет выглядеть следующим образом:
ССФИСКР = ДДПСКР – ИВФИ, (8)
где ССФИСКР – справедливая стоимость финансового инструмента, скорректированная на кредитный риск; ДДПСКР – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, где были использованы данные, о кредитном риске; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
Рассмотрим адаптационную модель дисконтированных денежных потоков, скорректированных на риск потери ликвидности финансовых инструментов.
ДДПРПЛ = ((ДП1/(1 + СД)1) + (ДП2/(1 + СД)2) + …. + (ДПг/(1 + СД)г))–РПЛ, (9)
где ДДПРПЛ – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, скорректированный на риск ликвидности финансовых инструментов; ДПг – денежный поток по годам; СД – ставка дисконтирования; РПЛ – риск потери ликвидности финансовых инструментов.
Линейная адаптационная модель дисконтированных денежных потоков, скорректированная на риск потери ликвидности, может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента, если не будет соблюдена модель абсолютной ликвидности. Формула справедливой стоимости финансового инструмента в этом случае будет выглядеть следующим образом:
ССФИСРПЛ = ДДПРПЛ – ИВФИ, (10)
где ССФИСРПЛ – справедливая стоимость финансового инструмента, скорректированная на риск потери ликвидности; ДДПРПЛ – дисконтированный денежный поток по финансовым инструментам, где были использованы данные о риске потери ликвидности; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
Рассмотрим линейную адаптационную модель договорных дисконтированных денежных потоков по финансовым инструментам, использующую договорные дисконтированные денежные потоки и рыночную ставку доходности:
ДДДПФИ = (ДДП1/(1 + РСД)1) + (ДДП2/(1 + РСД)2) + …. + (ДДПг/(1 + РСД)г), (11)
где ДДДПФИ – договорные дисконтированные денежные потоки по финансовым инструментам; ДДПг – договорные денежные потоки по годам; РСД – рыночная ставка доходности.
Линейная адаптационная модель договорных дисконтированных денежных потоков по финансовым инструментам может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента, при использовании договорных дисконтированных денежных потоков. Формула справедливой стоимости финансового инструмента в этом случае будет выглядеть следующим образом:
ССДДДП = ДДДПФИ – ИВФИ, (12)
где ССДДДП – справедливая стоимость финансового инструмента, учтенная по договорным дисконтированным денежным потокам; ДДДПФИ – договорные дисконтированные денежные потоки по финансовым инструментам; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
В заключение рассмотрим линейную формулу адаптационной модели, использующей вероятностные денежные потоки и безрисковую ставку доходности:
ВДДПФИ = (ВДП1/(1 + БСД)1) + (ВДП2/(1 + БСД)2) + …. + (ВДПг/(1 + БСД)г), (13)
где ВДДПФИ– вероятностные дисконтированные денежные потоки по финансовым инструментам; ВДПг – вероятностные денежные потоки по годам; БСД – безрисковая ставка доходности.
Линейная адаптационная формула модели, использующая вероятностные денежные потоки и безрисковую ставку доходности по финансовым инструментам, может быть использована кредитными организациями для расчета справедливой стоимости финансового инструмента, если используются вероятностные денежные потоки и известна безрисковая ставка доходности. Формула справедливой стоимости финансового инструмента в этом случае будет выглядеть следующим образом:
ССВДП = ВДДПФИ – ИВФИ, (14)
где ССВДП – справедливая стоимость финансового инструмента, где используются вероятностные дисконтированные денежные потоки; ВДДПФИ – вероятностные дисконтированные денежные потоки по финансовым инструментам; ИВФИ – инвестиционные вложения в финансовые инструменты.
Заключение
Научная новизна статьи связана с разработкой формул оценки справедливой стоимости финансовых инструментов для кредитных учреждений Российской Федерации: справедливая стоимость финансового инструмента, основанная на использовании данных, наблюдаемых на рынке; справедливая стоимость финансового инструмента, основанная на использовании данных, ненаблюдаемых на рынке; общая справедливая стоимость финансового инструмента; справедливая стоимость финансового инструмента, скорректированная на кредитный риск; справедливая стоимость финансового инструмента, скорректированная на риск потери ликвидности; справедливая стоимость финансового инструмента, учтенная по договорным дисконтированным денежным потокам; справедливая стоимость финансового инструмента, где используются вероятностные дисконтированные денежные потоки.
Рецензенты:
Салихов З.А., д.э.н., профессор кафедры «Аудит и контроль», ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», г. Москва;
Городилов М.А., д.э.н., доцент кафедры учета, аудита и экономического анализа, ФГБОУ ВПО «Пермский государственный национальный исследовательский университет», г. Пермь.
Работа поступила в редакцию 08.04.2013.