На современном этапе компании, действующие на нефтяном рынке США, фиксируют рекордные финансовые показатели, вызывая недовольство политического руководства по нескольким причинам. Одна из главных – высокая цена на бензин в США, оказывающая сильное влияние на политическую повестку в стране. Более того, возникла полемика вокруг зеленой повестки, которую продвигают Демократическая партия и администрация президента Джо Байдена. Несмотря на это, нефтяные компании продолжают показывать рекордные финансовые результаты. В связи с этим эксперты рассматривают возможные меры для снижения цен на бензин и улучшения экологической ситуации в стране. Некоторые эксперты считают необходимым сократить зависимость США от нефти и перейти на использование возобновляемых источников энергии. Однако этот процесс может занять много времени и потребовать значительных инвестиций. Таким образом, несмотря на рекордные финансовые результаты нефтяных компаний, существуют проблемы, которые необходимо решать. Высокие цены на бензин и экологические проблемы требуют серьезных мер, чтобы обеспечить устойчивое развитие не только нефтяной отрасли, но и всей страны в целом.
Цель данной статьи заключается в изучении факторов, оказывающих влияние на рост нефтяного рынка, проведении анализа динамики прибыли основных игроков отрасли за последние годы и оценке перспектив развития нефтяной индустрии в США вместе с возможными рисками.
Материалы и методы исследования
Для достижения указанных целей были использованы статистические данные за последние годы, полученные из корпоративных отчетов. Эти данные использовались для анализа динамики прибыли и выявления основных факторов, влияющих на рост прибыли: изменения цен на нефть, экономические и политические факторы, технологические инновации, конкуренция на рынке и пр. Данные были извлечены из множества источников, включая исследовательские работы, отчеты компаний и статистические публикации. Достоверность достижения вышеуказанных целей подтверждается применением научных методов экономического анализа, включая статистический анализ рынка. Экспертные оценки и мнения специалистов в области нефтяной индустрии были извлечены из исследовательских работ и публикаций в специализированных журналах и изданиях. Таким образом, выводы исследования достоверны и подтверждаются использованием в ходе анализа указанных научных методов, а также актуальных статических и аналитических данных из официальных источников, что позволило подробно изучить исследуемую проблематику.
Результаты исследования и их обсуждение
В последние годы в США возросла актуальность проблемы роста цен на бензин, которая ранее связывалась политическим руководством страны с действиями России в Украине и Сирии. Однако данное утверждение было опровергнуто экспертами. Кроме того, стремление администрации США предотвратить сокращение добычи нефти странами ОПЕК+ также оказалось неудачным. Попытки продажи нефти из стратегического резерва и ограничения экспорта нефти из США также не принесли желаемого результата. На наш взгляд, проблема роста цен на нефть и бензин в США обусловлена множеством факторов, таких как мировые цены на нефть, наличие инфраструктуры, геополитические факторы и др.
На сегодняшний день нефтяная и газовая промышленность США находится под ограничениями со стороны администрации президента, которая ввела ряд экологических барьеров. Республиканская партия выступила с критикой президента и его администрации по этому вопросу, но Демократическая партия ответила на это кампанией против нефтяных монополий, которые она обвиняет в использовании конфликта на Украине. В связи с этим профильное аналитическое агентство S&P Global Commodity Insights приводит данные о чистой прибыли публичных мировых нефтегазовых корпораций, формирующих нефтяной рынок США, в II и III кварталах 2022 г., которая составила 200,24 млрд долл. (рис. 1) [1]. Эти данные указывают на то, что, несмотря на ограничения со стороны администрации, американская нефтяная отрасль по-прежнему является одной из наиболее прибыльных в мире.
Приведенные доходы компаний на рис. 1 прямо связаны с ценой на американский сорт нефти West Texas Intermediate (рис. 2). В указанной статистике (рис. 1) также приведены доходы компаний, занимающихся геологоразведкой и сервисным обслуживанием, доходы подразделений крупных международных нефтяных корпораций, а также предприятия, занимающиеся разведкой новых месторождений. Большая часть отрасли добычи сланцевой нефти и сланцевого газа в США состоит из таких организаций.
В целом рынок нефти и газа США умеренно фрагментирован. Одними из основных игроков на рынке являются Shell Plc, BP plc, ExxonMobil Corporation, Chevron Corporation, TotalEnergies SE [2].
Политические решения могут значительно повлиять на рынок нефти. Так, решения, принятые администрацией Байдена в начале 2021 г., привели к уменьшению прибыли небольших компаний, занимающихся добычей сланцевой нефти и сланцевого газа. Однако на фоне растущих цен на нефть в III квартале 2021 г. доходы этих компаний начали увеличиваться. Также стоит отметить, что добыча нефти и газа в США стала более эффективной в последние годы благодаря технологическим инновациям и разработке новых методов добычи, таких как гидроразрывная технология [3]. Эти факторы могут влиять на прибыльность нефтяных компаний в будущем.
Рис. 1. Выручка, получаемая нефтяными компаниями США и подразделениями международных корпораций в 2021–2022 гг. Источник: Financial Times
Рис. 2. Тенденции колебания цены североамериканской нефти WTI за период с 2021 по 2022 г., долл./баррель. Источник: составлено согласно https://market-prices.com/Crude_Oil/Neft_onlayn.html
В первом квартале 2022 г. продолжился рост цен на нефть сорта WTI в США (рис. 3), который достиг отметки в 124,76 долл. за баррель в начале марта после кратковременного бокового тренда и приближался в отдельные моменты даже к 140 долл. за баррель [4]. Это привело к увеличению доходов глобальных нефтяных корпораций, действующих в США, а также к активизации работы малых компаний, включая нефтеразведку.
Рис. 3. Тенденции колебания цены акций ведущих нефтяных компаний, действующих в США, за период с октября 2021 г. по ноябрь 2022 г. Источник: reuters.com
Крупнейшие компании, интегрированные группы среднего размера и более мелкие независимые сланцевые операторы получили самую высокую прибыль за всю историю наблюдений в течение шести месяцев 2022 г., с апреля по сентябрь. В условиях замедления роста американских технологических компаний акции нефтяной отрасли стали привлекательной альтернативой для инвесторов [4].
В последнее время выделяются две компании, которые сумели увеличить свои прибыли: Exxon Mobil и Chevron. Однако подразделение British Petroleum (BP) в США в III квартале 2022 г. снизило свои доходы. Это связано с тем, что штаб-квартира компании находится в Лондоне, а активы распределены по всему миру, что влияет на курс ее акций. Важным фактором, который влияет на доходы BP, является налогообложение. Евросоюз в сентябре 2022 г. ввел «взнос солидарности» в размере 33 % для перераспределения сверхприбыли компаний нефтяной, газовой и угольной отраслей. Правительство Великобритании, в свою очередь, установило 25 %-ный «сбор на прибыль от энергетики», что привело к увеличению налога на прибыль компаний нефтегазовой отрасли до 65 %. На данный момент власти Великобритании рассматривают возможность увеличения сбора до 30 % и продления его действия до 2028 г. [5]. Несмотря на то, что BP столкнулась с уменьшением доходов и неблагоприятным налоговым окружением, в инвестиционном сообществе сохраняется оптимизм. Курс акций BP, несмотря на снижение доходов, остается на уровне начала февраля 2022 г.
С другой стороны, Exxon Mobil и Chevron продолжают демонстрировать прибыль и рост, несмотря на неоднократные угрозы повышения налогов со стороны президента США. Компания Shell, которая не так успешно диверсифицировала свою деятельность в зеленой области, также продемонстрировала рост, хотя и не такой значительный, как у Exxon Mobil и Chevron.
Отчет, опубликованный в Forbes в 2022 г. [6], показал, что ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips и BP являются ведущими нефтяными компаниями на рынке США. В 2022 г. данные компании заработали $320 млрд от продажи нефти, что на 27 % больше, чем в прошлом году ($252 млрд). Увеличение выручки связано с ростом объемов нефтедобычи и увеличением цен на нефть на мировом рынке.
В 2022 г. прибыль основных нефтяных компаний в США, включая ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips и BP, значительно выросла по сравнению с предыдущим годом. ExxonMobil заработала $48,9 млрд, что на 61 % больше, чем в 2021 г., а Chevron заработала $28,1 млрд, увеличив прибыль на 50 %. Прибыль ConocoPhillips выросла на 43 % и составила $16,5 млрд, а BP заработала $17,3 млрд, увеличив прибыль на 76 % [6].
Объем добычи нефти в США также играет важную роль в росте прибыли нефтяных компаний. Согласно отчету EIA (Energy Information Administration) [7], в 2022 г. объем добычи нефти в США составил 12,4 млн баррелей в день, что на 4 % больше, чем в 2021 г. Это связано с увеличением объемов добычи сланцевой нефти в Техасе и Нью-Мексико.
Кроме того, импорт и экспорт нефти в США также влияют на прибыль нефтяных компаний. Согласно отчету U.S. Census Bureau [8], в 2022 г. США импортировали около 6 млн баррелей нефти в день, что на 10 % меньше, чем в 2021 г. Однако экспорт нефти из США в 2022 г. составил около 3 млн баррелей в день, что на 5 % больше, чем в 2021 г. Это связано с увеличением спроса на американскую нефть на мировом рынке. Увеличение объемов добычи нефти, рост цен на нефть на мировом рынке и уменьшение импорта нефти в США способствовали росту прибыли нефтяных компаний, действовавших в США в 2022 г. Однако необходимо учитывать также возможные экологические риски, связанные с добычей нефти и необходимость перехода к более экологически чистым источникам энергии в будущем. Таким образом, несмотря на вызовы, с которыми сталкивается нефтяной рынок в связи с регулированием в отрасли, некоторые из компаний продолжают демонстрировать прибыль и рост.
Американские нефтяные корпорации в 2022 г. продемонстрировали невероятную прибыль, которая была подкреплена стремительным ростом свободного денежного потока – ключевого показателя отрасли. Свободный денежный поток определяется как поступления от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат. Повышение цен на нефть и активное сокращение капитальных затрат компаниями в последние годы оказали значительное влияние на рост свободного денежного потока. Сокращение инвестиционной активности нефтяных компаний также произошло под влиянием зеленой повестки и борьбы с изменением климата. Она стимулировала принятие правительственных программ по снижению использования углеродного топлива. Более того, тренд на ESG-инвестиции и давление на инвесторов, которые продолжали вкладываться в добычу углеводородов, также оказали долгосрочное влияние на сокращение инвестиций.
Инвестиции нефтедобывающих компаний в США подвержены снижению в связи с прогнозами Международного энергетического агентства (IEA) о сокращении спроса на ископаемые углеводороды и ускорении перехода к возобновляемой энергетике и технологиям, не использующим уголь, нефть и нефтепродукты [9]. Ожидается, что процесс ускоренного перехода от автомобилей с двигателями внутреннего сгорания к электромобилям и от газовой энергетики к водородной приведет к дополнительному сокращению спроса на нефть и газ и, следовательно, будет оказывать давление на прибыльность нефтедобывающих компаний. Однако необходимо отметить, что существуют различные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность нефтяной отрасли в США, такие как цены на нефть, инфраструктура и законодательство.
Нефтяные компании, действующие в США, в настоящее время сталкиваются с рядом вызовов, связанных с нестабильным рынком нефти, снижением цен и увеличением конкуренции. На этом фоне многие компании перестали вкладываться в дальнейшую геологоразведку и предпочитали направлять возросшие доходы на образование резервных фондов, выплату дивидендов и обратный выкуп акций. Эти решения оказали положительное влияние на динамику котировок компаний. После окончания самого прибыльного квартала в истории компании Исполнительный директор Exxon Mobil Даррен Вудс объявил о своих планах направить значительную часть сверхплановой прибыли на увеличение дивидендных выплат. С другой стороны, некоторые компании, такие как Devon Energy, отказались от крупных инвестиций в расширение добычи, сосредоточившись на создании акционерной стоимости и вознаграждении акционеров высокими дивидендными доходами. В целом нефтяной рынок в США продолжает балансировать между инвестициями в развитие и созданием акционерной стоимости. Несмотря на сложности, которые он в настоящее время испытывает, компании продолжают работать над тем, чтобы обеспечить стабильные доходы для своих акционеров.
Заключение
Развитие нефтяной отрасли в США представляется многообещающим благодаря росту добычи нефти и увеличению цен на нефть на мировом рынке. Согласно отчету EIA, предполагается, что объем добычи нефти в США продолжит расти в ближайшие годы. Кроме того, нефтяные компании США продолжают инвестировать в разработку новых месторождений и развитие технологий добычи, таких как добыча сланцевой нефти. Это, в свою очередь, позволяет увеличивать объемы добычи нефти и повышать эффективность производства. На наш взгляд, будущие тренды развития нефтяной отрасли США могут находиться под влиянием следующих закономерностей:
− Увеличение добычи нефти и газа в США: США становятся все более независимыми от импорта нефти благодаря увеличению добычи сланцевой нефти и газа. Согласно отчету Международного энергетического агентства, США станут крупнейшим производителем нефти в мире к 2025 г.
− Развитие технологий: инновации в технологиях нефтяной отрасли могут существенно повысить эффективность добычи, что может привести к снижению стоимости производства нефти и повышению конкурентоспособности США.
− Переход к более чистым источникам энергии: современные тенденции в энергетике и экологические требования могут привести к переходу к более чистым источникам энергии, таким как возобновляемые источники, что может ограничить спрос на нефть и газ.
− Регулирование и налогообложение: введение новых регуляторных требований и налоговых пошлин на нефтяную отрасль может повлиять на ее развитие и конкурентоспособность.
− Неопределенность в мировой экономике: неопределенность в экономической и политической ситуации в мире может повлиять на мировые цены на нефть, что может отразиться на инвестициях и развитии нефтяной отрасли в США.
Однако, несмотря на все вышеперечисленные факторы, существует некоторая неопределенность в отношении долгосрочной перспективы нефтяной отрасли США. В частности, снижение добычи нефти в других странах может привести к увеличению спроса на нефть США. Но также возможны и сдерживающие факторы, такие как ограничения на выведение углеводородов на федеральных землях. Кроме того, рыночные факторы и геополитические события могут оказать значительное влияние на развитие нефтяной отрасли США в будущем.
Таким образом, несмотря на некоторые вызовы и неопределенность в отношении будущего, перспективы развития нефтяной отрасли США остаются достаточно оптимистичными на ближайшее время.
Библиографическая ссылка
Смелков К.А. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ НЕФТЯНОГО РЫНКА США: ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ // Фундаментальные исследования. – 2023. – № 6. – С. 47-52;URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43470 (дата обращения: 20.05.2024).