Научный журнал
Фундаментальные исследования
ISSN 1812-7339
"Перечень" ВАК
ИФ РИНЦ = 1,749

К ВОПРОСУ О МЕТОДАХ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Таштамиров М.Р. 1 Кутуева М.У. 1
1 ФГБОУ ВО «Чеченский государственный университет»
Основой обеспечения стабильного экономического роста выступает слаженная государственная экономическая политика как совокупность отдельных направлений регулирования экономических, бюджетно-налоговых, денежно-кредитных и организационно-правовых отношений. Весь комплекс государственной политики в целом, как и детализированных ее секторов, подлежит оценке с точки зрения эффективности и результативности. Однако в отношении государственной политики, в частности денежно-кредитного регулирования, возникает сложность в интерпретации результатов с позиции достаточности полученных результатов. В статье рассмотрено понятие «эффективность» и его применение в отношении денежно-кредитной политики, также основные критерии, определяющие эффективность денежно-кредитной политики, методики оценки ее эффективности, количественные и качественные показатели эффективности денежно-кредитной политики. Систематизированы основные инструменты, используемые в современной практике монетарного регулирования и научных исследованиях, направленных на выявление проблемных аспектов в достижении количественных показателей денежно-кредитной политики, с одной стороны, и результативности подобных мер, с другой. Выявлены отличительные особенности различных подходов и методик оценки эффективности проведения денежно-кредитной политики с использованием сравнительного анализа. Определены наиболее приемлемые инструменты для проведения оценки результативности монетарного регулирования с точки зрения достигнутых количественных целевых индикаторов.
денежно-кредитная политика
критерии и методика оценки денежно-кредитной системы
эффективность денежно-кредитной политики
1. Бикалова Н.А., Епхиева Ю.С., Реброва В.В. Денежно-кредитная политика Банка России как составная часть экономической политики государства // Международный научный журнал «Символ науки». 2016. № 7–1. С. 21–23.
2. Таштамиров М.Р., Мадаев А.С. Значение и место денежно-кредитной политики в финансовой политике России // Ученые записки Крымского инженерно-педагогического университета. 2019. № 4 (66). С. 245–251.
3. Машкина Н.А., Свеженцева И.Н. Влияние мирового финансового кризиса на экономику Российской Федерации // Актуальные вопросы современной науки. 2011. № 18. С. 306–313.
4. Машкина Н.А. Модернизация экономики России // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. 2012. № 2. С. 215–219.
5. Голикова Ю.С., Хохленкова М.Л., Демина Т.М. Особенности денежно-кредитной политики стран с переходной экономикой // Деньги и кредит. 2014. № 6. С. 62–65.
6. Солнцев О.Г., Сухарева И.О. К вопросу о целях и инструментах денежно-кредитной политики. М.: ЦМАКП, 2019.
7. Дубова С.Е., Кузнецова С.В. Методика оценки эффективности денежно-кредитной политики Центрально Банка // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2011. № 4 (10). С. 6–13.
8. Тарасова Г.М. Анализ теоретических подходов к формированию и реализации денежно-кредитной политики в странах мира // Вестник НГУЭУ. 2012. № 3. С. 78–82.

В условиях развитых рыночных отношений эффективная организация деятельности ЦБ РФ, как органа контроля деятельности коммерческих организаций, проводника денежно-кредитной политики, является основой перспективного развития национальной экономики государства.

Говоря об эффективности какой-либо деятельности, подразумевают его результативность, степень решения задач и достижения поставленных целей.

В контексте денежно-кредитной политики важно определить, насколько применение термина «экономическая эффективность» целесообразно в отношении денежно-кредитной политики и методики ее расчета.

Материалы и методы исследования

Денежно-кредитная сфера регулирования не предполагает аналитический расчет показателей финансовой деятельности хозяйствующих субъектов, таких как прибыльность, объем затраченных ресурсов, в том числе и трудовых. В отличие от производственной сферы деятельности, для которой данный расчет уместен в силу ее специфики, для денежно-кредитной сферы регулирования необходима иная методика расчета эффективности. Это объясняется множеством факторов, характеризующих денежно-кредитную сферу регулирования. Достаточно сложно определить, каков будет результат применения того или иного инструмента денежно-кредитной политики, объем тех затрат, которые были обусловлены его применением. Немаловажно учитывать временной лаг, поскольку косвенные методы дают результат только в долгосрочной перспективе [1].

Результат достижения поставленных целей – основной фактор, определяющий эффективность применения методов и инструментов денежно-кредитного регулирования посредством анализа основных критериев оценки денежно-кредитной политики.

Можно сказать, что основным критерием, который определяет эффективность применения инструмента денежно-кредитного регулирования, является оперативность его реализации и получение конечного результата. Когда сама задача обуславливает быстрый результат, уместно применять прямые методы денежно-кредитного регулирования, хотя резкие изменения в экономике, возможно, могут негативно сказаться на деятельности хозяйствующих субъектов в перспективе, а значит, и на самой экономике. Поэтому важно прогнозировать целесообразность применения в той или иной экономической ситуации инструментов денежно-кредитного регулирования [2].

Все организационные мероприятия, объем издержек, которые были обусловлены применением инструментов денежно-кредитной политики, их реализацией, можно отнести к тем незначительным затратам, необходимым для реализации основных задач в сфере денежно-кредитного регулирования.

Процесс реализации денежно-кредитной политики, начиная от постановки целей, выявления проблемных направлений, определения задач и мероприятий по решению этих задач, выбора инструментов и методов проведения денежно-кредитной политики, должен быть наиболее результативным [3].

Для определения результативности денежно-кредитной политики ЦБ РФ необходимо определить критерии оценки ее эффективности (рисунок).

К критериям оценки денежно-кредитной политики ЦБ РФ относятся как количественные, так и качественные показатели.

Количественные показатели – совокупность макроэкономических показателей, определяющие устойчивость банковской системы.

Основными макроэкономическими показателями, характеризующими экономический рост, как результат достижения конечной цели денежно-кредитной политики, являются:

- показатель, определяющий стоимость всех произведенных товаров и услуг за год на территории страны (ВВП);

- производительность труда, как показатель, характеризующий объем средств производства на изготовление единицы продукции и объем произведенной продукции одним работником в единицу времени;

- ставка рефинансирования;

- объем предоставленных кредитов;

- объем инвестиций;

- объем денег в обращении;

- объем кредитов, предоставленных частному сектору в объеме ВВП;

- прибыль в виде процентной маржи.

К показателям снижения инфляции относятся:

- средний уровень изменения цен на товары и услуги за некий период в экономике (индекс потребительских цен);

- средний уровень изменения цен на сырье, товары, материалы на определенный период в экономике (индекс цен производителей);

- объем денег в обращении.

Снижение безработицы, как конечная цель денежно-кредитной политики, характеризуется следующими показателями:

- доля безработных в рабочей силе (уровень безработицы);

- доля занятых в соотношении с экономически активным населением (показатель занятости);

- ситуация на рынке труда (количество новых рабочих мест);

- доход, не потраченный на текущее потребление (объем сбережений);

- объем реальных доходов на душу населения при определенном уровне потребления (уровень жизни населения).

Критериями оценки денежно-кредитной политики выступают достигнутые макроэкономические результаты, исходя из действенности решения поставленных задач и достижения стратегических целей.

Эффективность денежно-кредитной политики также определяют качественные показатели:

- практическая направленность;

- оперативная своевременность и действенность принятых мер;

- оптимальность (практичность и применяемость на разных этапах развития экономики) и ориентированность на достижение поставленной цели;

- качество проводимых мероприятий, управленческих, финансовых решений.

Однако стоит также отметить, что не всякая оптимальная денежно-кредитная политика будет эффективной в той или иной стране, поскольку в условиях переходной рыночной экономики в России неэффективно применять инструменты и методы денежно-кредитной политики, реализуемые в западных странах с развитой экономикой [4]. Подбор инструментов денежно-кредитной политики осуществляется с учетом экономической конъюнктуры, сложившейся в стране, целей и приоритетов социально-экономического развития, особенностей финансовой системы и банковского сектора.

Эффективности денежно-кредитной политики также способствует независимость ЦБ РФ – самостоятельное определение направлений монетарной политики и ответственность ЦБ РФ за нарушение установленных показателей.

Определить эффективность денежно-кредитного регулирования представляется возможным только после проведения всех мероприятий по реализации данной политики, поскольку возникает некий временной лаг между принятием тех или иных мер и результатом применения инструментов реализации денежно-кредитной политики, если они не носят прямой административный характер.

Например, Ю.С. Голикова и М.А. Хохленкова рассматривают в качестве критериев оценки денежно-кредитной политики ЦБ РФ именно качественные показатели [5]:

- гибкость инструмента – возможность маневрировать при регулировании;

- возвратный характер инструментария, что позволяет исправить неудачный результат его применения;

- предотвращение, в том числе и минимизация негативных процессов на рынке с помощью оперативного применения инструмента;

- решение задач и реализация целей, при условии соответствия достигнутых результатов поставленным целям.

Taktamir1.tif

Комплекс показателей эффективности реализации денежно-кредитной политики

Качественные показатели оценки денежно-кредитной политики Ю.С. Голиковой можно дополнить такими показателями, как:

- надежность инструмента, что позволит минимизировать финансовые затраты;

- комплексный подход к применению инструментов с целью минимизации побочных эффектов;

- прозрачность инструментов, что позволит наиболее четко понять цели его применения;

- возможность корректировать принятые меры.

Результаты исследования и их обсуждение

Методика оценки эффективности – научно обоснованная теоретическая модель оценки денежно-кредитной политики. Любая методика включает в себя описание, объяснение и логические рекомендации для осуществления данной процедуры [6].

Методики оценки денежно-кредитной политики можно рассматривать как полные и сокращенные методики. Полные предполагают двухэтапную оценку:

- анализ количественных и качественных показателей оценки эффективности денежно-кредитной политики;

- расчет коэффициента эффективности денежно-кредитной политики.

Сокращенные методики не предполагают оценку расчетным путем.

В широком смысле методика оценки денежно-кредитной политики – общий анализ всех показателей эффективности денежно-кредитной политики. Под методикой оценки в узком смысле понимается оценка одного элемента денежно-кредитной политики, например инструментария и целей денежно-кредитной политики.

С.Е. Дубова и С.В. Кузнецова характеризуют полную методику оценки денежно-кредитной политики набором следующих процедур [7]:

- аналитическая работа по определению обоснованности поставленных целей денежно-кредитной политики;

- анализ соответствия достигнутых результатов и поставленных целей денежно-кредитной политике;

- анализ полученных результатов и издержек по реализации основных направлений денежно-кредитного регулирования;

- анализ количественных и качественных показателей денежно-кредитной политики;

- расчет коэффициента эффективности денежно-кредитной политики.

Данная методика применима и подходит для любого ЦБ. Характеризуется легкостью расчета, но отсутствуют рекомендации по повышению эффективности денежно-кредитной политики.

Сокращенной является методика оценки эффективности денежно-кредитной политики ЦБ Г.М. Тарасовой [8]:

- предварительный анализ особенностей денежно-кредитной политики ЦБ РФ;

- корреляционно-регрессионный анализ, построенный на выявлении и построении моделей связей между элементами и прогнозировании событий на основе наиболее соответствующей экономической модели связей;

- построение и прогнозирование моделей связей макроэкономических переменных от инструментов денежно-кредитной политики;

- построение и прогнозирование моделей связей макроэкономических переменных между собой;

- аналитическая работа по оценке действенности применения инструментария денежно-кредитной политики и его влияния на экономические процессы;

- заключительная оценка эффективности денежно-кредитной политики.

Преимуществом использования этой методики является выявление наиболее актуальных инструментов денежно-кредитной политики и их влияние на макроэкономические показатели. Недостатком является сложность определения оценки денежно-кредитной политики.

Заключение

Таким образом, эффективность денежно-кредитного регулирования более практично определять не расчетным путем, а как степень достижения поставленных целей, с помощью количественных и качественных критериев оценки денежно-кредитной политики, применяя сокращенную методику расчета, которая получила практическое применение для оценки результативности денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ. Изучение вопроса касательно определения методики оценки денежно-кредитной политики в теории и практике денежно-кредитного регулирования позволит исследователям, на основе определения достоинств и недостатков применения той или иной методики, выбрать наиболее адекватную методику.


Библиографическая ссылка

Таштамиров М.Р., Кутуева М.У. К ВОПРОСУ О МЕТОДАХ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ // Фундаментальные исследования. – 2020. – № 10. – С. 91-95;
URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=42861 (дата обращения: 23.09.2021).

Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»
(Высокий импакт-фактор РИНЦ, тематика журналов охватывает все научные направления)

«Фундаментальные исследования» список ВАК ИФ РИНЦ = 1.074