Научный журнал

Фундаментальные исследования

ISSN 1812-7339

"Перечень" ВАК

ИФ РИНЦ = 1,798

• Авторы
• Вклад авторов
• Резюме
• Файлы
• Ключевые слова
• Литература

Салькина А. Р. 1, Анисимов П. А. 1

---

1 Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Самарский государственный экономический университет»

Салькина А. Р. - разработка концепции, работа с данными, анализ данных, проведение исследования, методология исследования, предоставление ресурсов, разработка программного обеспечения

Анисимов П. А. - разработка программного обеспечения, валидация результатов, визуализация результатов, написание черновика рукописи

В современных условиях трансформации российской экономики вопросы финансового обеспечения развития топливно-энергетического комплекса приобретают особую значимость для устойчивости региональных социально-экономических систем. Усиление санкционного давления, изменение направлений внешнеэкономического взаимодействия, рост стоимости заемного капитала и повышение роли внутренних источников финансирования обусловили необходимость пересмотра традиционных механизмов инвестиционного обеспечения отрасли. Цель исследования заключается в выявлении финансовых факторов, определяющих устойчивость регионального топливно-энергетического комплекса в условиях трансформации современной экономической системы России. Методологическую основу исследования составили методы сравнительного финансового анализа, структурно-динамического анализа и интегральной оценки. Информационной базой выступили официальные данные Федеральной службы государственной статистики и Министерства финансов Российской Федерации. В научной статье проведено сравнение регионов, экономика которых основана преимущественно на добыче углеводородного сырья, с аналогичными субъектами Российской Федерации, где существенную роль играет нефтепереработка. Основное внимание уделено анализу структуры бюджетных доходов и долговой устойчивости вышеуказанных регионов. Для сопоставимой оценки их финансового положения разработан интегральный индекс, объединяющий ключевые финансовые показатели регионального развития. Проведенные расчеты показали, что более диверсифицированная структура экономики, связанная с развитием перерабатывающих производств, сопровождается более устойчивой доходной базой бюджета. Научная новизна исследования заключается в предложенном подходе к комплексной оценке финансовой устойчивости ключевых регионов топливно-энергетического комплекса, основанном на совместном анализе бюджетных и долговых показателей. Практическая ценность полученных результатов связана с возможностью их применения при оценке финансовой устойчивости субъектов Российской Федерации и определении приоритетов государственной поддержки инвестиционных проектов.

Статья в формате PDF

627 KB

финансовая устойчивость

региональные финансы

бюджетные доходы

нефтегазовые доходы

финансовые риски

инвестиционная активность

топливно-энергетический комплекс

Министерство финансов Российской Федерации. Сведения о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в 2018–2026 годах. [Электронный ресурс]. URL: https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/oil (дата обращения: 01.07.2026).

Дегтерева В. А., Кичигин О. Э., Кулькаев Г. А. Совершенствование модели поддержки регионального топливно-энергетического комплекса в контексте устойчивого развития // Региональная экономика: теория и практика. 2024. Т. 22. № 9 (528). С. 1686–1708. DOI: 10.24891/re.22.9.1686.

Данные по формам статистической налоговой отчетности // Федеральная налоговая служба Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: https://analytic.nalog.gov.ru/ (дата обращения: 01.07.2026).

Министерство финансов Российской Федерации. Сведения о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в 2018–2026 годах [Электронный ресурс]. URL: https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/oil?id_57=122094-svedeniya_o_formirovanii_i_ispolzovanii_dopolnitelnykh_neftegazovykh_dokhodov_federalnogo_byudzheta_v_2018-2026_godakh (дата обращения: 01.07.2026).

Консолидированные бюджеты субъектов Российской Федерации и бюджетов территориальных государственных внебюджетных фондов // Федеральное казначейство Российской Федерации. [Электронный ресурс]. URL: https://roskazna.gov.ru/ispolnenie-byudzhetov/konsolidirovannye-byudzhety-subektov-rossijskoj-federacii (дата обращения: 01.07.2026).

Соколов М. М. Энергоемкость экономики России и основные факторы, воздействующие на ее уровень и динамику // Экономика промышленности. 2023. Т. 16. № 1. С. 34–50. DOI: 10.17073/2072-1633-2023-1-34-50.

Мокшин М. Ю., Жабицкий М. Г., Римская О. Н. Состояние топливно-энергетического комплекса России и пути развития в условиях четвертого энергетического перехода // Стратегические решения и риск-менеджмент. 2025. Т. 16. № 1. С. 55–68. DOI: 10.17747/2618-947X-2025-1-55-68.

Инвестиции в нефинансовые активы // Федеральная служба государственной статистики (Росстат). [Электронный ресурс] URL: https://rosstat.gov.ru/investment_nonfinancial (дата обращения: 09.07.2026).

Аналитическая записка об итогах социально-экономического развития Ханты-Мансийского автономного округа – Югры за январь – сентябрь 2025 года // Департамент экономического развития ХМАО – Югры. [Электронный ресурс]. URL:https://depeconom.admhmao.ru/upload/iblock/abe/i7quqhmzdtnkqhe7hm1km9482mgl9g80/Itogi-SER-KHMAO-yanvar_sentyabr-2025.pdf (дата обращения: 16.07.2026).

Аганбегян А. Г. ТЭК России – будущее с учетом требований устойчивого развития и геополитической обстановки // Научные труды Вольного экономического общества России. 2022. Т. 236. № 4. С. 359–383. DOI: 10.38197/2072-2060-2022-236-4-359-383.

Токаева С. К. Обеспечение устойчивости региональных бюджетов в условиях экономической турбулентности // Экономика и управление: проблемы, решения. 2025. Т. 13. № 12. DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.12.13.021.

Карепина О. И. Анализ субфедерального долга в контексте обеспечения финансовой безопасности // Региональные проблемы преобразования экономики. 2025. № 11 (181). DOI: 10.26726/rppe2025v11sfdai.

Шипунова В. В. Формирование устойчивого развития региональных бюджетов Сибирского федерального округа через анализ налоговых доходов // Управленческий учет. 2025. № 1. С. 381–386. DOI: 10.25806/uu-5032.

Файберг Т. В., Гордеев В. В. Тенденции долговой устойчивости регионов Сибирского федерального округа // Проблемы развития территории. 2022. Т. 26. № 5. С. 57–72. DOI: 10.15838/ptd.2022.5.121.5.

Землячева Е. А. Перспективная траектория устойчивого развития ТЭК в региональной экономике России: прогноз до 2030 года // Экономические системы. 2025.Т. 18. № 1. С. 81–91. DOI: 10.29030/2309-2076-2025-18-1-81-91.

Введение

В современных условиях устойчивость бюджетной системы субъектов Российской Федерации становится одним из ключевых факторов социально-экономического развития. Для регионов, экономика которых связана с деятельностью предприятий топливно-энергетического комплекса, особое значение имеют структура доходов бюджета и инвестиционные возможности. Изменение внешнеэкономических условий и сохранение высокой стоимости заемного капитала усиливают влияние финансовых рисков на региональные бюджеты. Исследования последних лет в основном посвящены развитию топливно-энергетического комплекса как отрасли экономики. Особое значение приобретает анализ субъектов Российской Федерации, в которых деятельность предприятий топливно-энергетического комплекса оказывает существенное влияние на формирование налоговых поступлений. В подобных субъектах изменение мировых цен на энергоресурсы и параметров денежно-кредитной политики отражается не только на деятельности предприятий, но и на состоянии региональных финансов. Цель исследования состоит в оценке факторов финансовой устойчивости регионов топливно-энергетической специализации на основе анализа структуры бюджетных доходов, инвестиционной активности, долговой нагрузки и уровня финансовых рисков. В работе основное внимание уделено не отраслевым особенностям развития топливно-энергетического комплекса, а изменениям финансовых параметров региональных бюджетов и их способности сохранять устойчивость в условиях трансформации современной экономической системы.

Материалы и методы исследования

Теоретическую и информационную основу исследования составили официальные статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, Министерства финансов Российской Федерации, Федерального казначейства Российской Федерации, Банка России, Министерства энергетики Российской Федерации. В статье авторами использованы данные за период с 2021 по 2025 г., что позволяет проследить динамику изменений финансовых условий функционирования регионального топливно-энергетического комплекса в условиях трансформации современной экономической системы. Объектом исследования выступают субъекты Российской Федерации, экономика которых характеризуется высокой ролью топливно-энергетического комплекса. В состав исследуемой выборки включены ключевые регионы России по направлению развития топливно-энергетического комплекса. Выбор исследуемых субъектов Российской Федерации связан с различиями в структуре формирования их бюджетных доходов и ролью предприятий топливно-энергетического комплекса в региональной экономике. Рассматриваемые регионы отличаются уровнем налоговой обеспеченности и долговой нагрузкой, что позволяет провести сопоставительный анализ различных моделей финансовой устойчивости. Для комплексной оценки финансового состояния регионов авторами рассчитаны интегральный индекс и долговой устойчивости. Применение такого подхода обеспечивает корректное сравнение субъектов Российской Федерации, несмотря на различия в масштабах их экономики и бюджетного потенциала.

Результаты исследования и их обсуждение

Проведенный анализ показал, что в последние годы наибольшие изменения затронули финансовую систему регионов, в которых предприятия топливно-энергетического комплекса формируют значительную часть налоговых поступлений. Изменение внешнеэкономических условий и колебания нефтегазовых доходов повлияли на параметры исполнения региональных бюджетов и условия финансирования инвестиционных программ. В результате при оценке финансовой устойчивости региона определяющее значение имеют не масштабы добычи углеводородного сырья, а состояние доходной базы бюджета, уровень долговой нагрузки и способность региональных финансов сохранять устойчивость при изменении макроэкономической ситуации. Одним из основных факторов изменения финансовых условий развития отрасли стало ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. В октябре 2024 г. Совет директоров Банка России принял решение о повышении ключевой ставки до 21 % годовых (по данным Банка России от 25.10.2024), что стало максимальным значением за весь период применения данного инструмента денежно-кредитного регулирования. Повышение стоимости заемного капитала привело к изменению инвестиционного поведения предприятий и усилению роли собственных источников финансирования капитальных вложений. Одновременно изменилась и сама структура доходов бюджетной системы Российской Федерации. По данным Министерства финансов РФ, нефтегазовые доходы федерального бюджета по итогам 2025 г. составили 8,477 трлн руб., что на 23,8 % меньше уровня предыдущего года [1]. Такие изменения свидетельствуют о постепенном снижении роли сырьевых поступлений при формировании государственных финансов и повышении значения иных источников бюджетных доходов. Для регионов, в экономике которых топливно-энергетический комплекс занимает значительную долю, изменение структуры бюджетных доходов приобретает особое значение. Сокращение нефтегазовых поступлений повышает требования к устойчивости собственной доходной базы региональных бюджетов и усиливает необходимость поиска дополнительных источников формирования доходов. Проведенное исследование свидетельствует о том, что уровень финансовой устойчивости определяется не столько масштабом добычи углеводородов, сколько структурой бюджетных поступлений и возможностью обеспечивать реализацию инвестиционных обязательств без увеличения долговой нагрузки. В субъектах Российской Федерации с преобладанием добывающей деятельности доходы бюджета в большей степени зависят от финансовых результатов предприятий нефтегазового комплекса [2]. В регионах, где наряду с добычей развиты перерабатывающие производства, налоговая база является более сбалансированной, что снижает влияние ценовых колебаний на сырьевых рынках и способствует сохранению устойчивости региональных финансов [3]. Для оценки указанных различий были сопоставлены показатели инвестиционной активности и зависимости региональных бюджетов от межбюджетных трансфертов (табл. 1).

Данные табл. 1 показывают, что объем инвестиций сам по себе не отражает уровень финансовой устойчивости региона. Более важна способность экономики обеспечивать стабильное формирование собственных бюджетных доходов и сохранять инвестиционную активность при изменении внешних условий финансирования. В 2025 г. один из наиболее высоких объемов инвестиций в основной капитал был зафиксирован в Ханты-Мансийском автономном округе – Югре. Основная часть таких вложений была связана с реализацией крупных проектов нефтегазового комплекса. Республика Татарстан аналогично сохранила высокий уровень инвестиционной активности в указанной сфере, однако, в отличие от добывающих регионов, значительная часть инвестиций была направлена в нефтепереработку и обрабатывающие производства. Именно структура капитальных вложений оказывает непосредственное влияние на формирование налоговых поступлений и финансовую устойчивость региональных бюджетов. Сопоставление исследуемых регионов показывает, что различия проявляются не только в объеме инвестиций, но и в их отраслевой структуре. В Ханты-Мансийском автономном округе – Югре и Красноярском крае капитальные вложения преимущественно связаны с реализацией проектов по добыче углеводородного сырья и строительству производственных объектов.

Таблица 1

Основные финансовые показатели развития регионов ТЭК Российской Федерации в 2025 г.

Примечание: составлена автором по материалам Министерства финансов Российской Федерации, Банка России, Федеральной службы государственной статистики (Росстат), Министерства экономики Республики Татарстан [4, 5].

В Республике Татарстан и Республике Башкортостан инвестиционная активность в большей степени ориентирована на обновление нефтеперерабатывающих и нефтехимических производств. Такая структура вложений способствует увеличению поступлений от обрабатывающих видов экономической деятельности и делает доходную базу региональных бюджетов более сбалансированной. В Ханты-Мансийском автономном округе – Югре и Ямало-Ненецком автономном округе отношение государственного долга к собственным доходам бюджета остается одним из самых низких среди субъектов Российской Федерации. Это свидетельствует о достаточном объеме собственных финансовых ресурсов и позволяет регионам в меньшей степени использовать заемные источники при исполнении бюджетов и реализации инвестиционных программ. В Республике Татарстан и Республике Башкортостан долговая нагрузка также сохраняется на безопасном уровне, но состояние региональных финансов в большей степени зависит от инвестиционной активности предприятий перерабатывающего сектора и динамики внутреннего спроса. В результате финансовая устойчивость таких регионов определяется не только объемом бюджетных доходов, но и качеством их структуры [6].

Полученные результаты позволяют сделать вывод, что финансовая устойчивость отдельных субъектов ТЭК определяется совокупностью нескольких факторов. К ним относятся структура налоговых поступлений и степень диверсификации экономики. Развитие перерабатывающих производств способствует расширению доходной базы бюджета и снижает зависимость региональных финансов от изменений сырьевой конъюнктуры. При этом влияние каждого из указанных факторов различается в зависимости от особенностей финансовой системы конкретного субъекта Российской Федерации. В первую очередь различия между выделенными субъектами проявляются в структуре формирования доходной базы региональных бюджетов и характере распределения инвестиционных потоков. Уже в 2025 г. регионы добывающей специализации сохраняют высокую зависимость бюджетных доходов от поступлений, связанных с деятельностью предприятий нефтегазового сектора. Например, в Ханты-Мансийском автономном округе – Югре и Ямало-Ненецком автономном округе собственные доходы бюджета формируются преимущественно за счет налога на прибыль организаций и налога на имущество, поступающих от предприятий топливно-энергетического комплекса [3, 7]. Для формализации выявленных различий авторами проведена нормированная оценка инвестиционной активности регионов. Расчет показал, что максимальное значение инвестиционного индикатора наблюдается в ХМАО-Югре, однако при переходе к интегральной оценке финансовой устойчивости перерабатывающие регионы демонстрируют более сбалансированную структуру показателей за счет более высокой диверсификации доходной базы. Дополнительно установлено, что в 2025 г. объем нефтегазовых доходов федерального бюджета составил 8,477 трлн руб., что на 23,8 % ниже уровня предыдущего года. Одновременно общий объем доходов федерального бюджета составил 37,28 трлн руб., что указывает на усиление роли ненефтегазовых источников формирования бюджетной системы (табл. 2).

Таблица 2

Динамика инвестиций в основной капитал регионов ТЭК (2021–2025 гг.), млрд руб.

Примечание: составлена авторами на основе данных Росстата, Министерства экономики Республики Татарстан и региональных докладов субъектов РФ [5, 8].

Полученные результаты показывают, что финансовая устойчивость регионов ТЭК определяется прежде всего структурой бюджетных доходов, а не масштабами добычи углеводородов. При значительном ухудшении ценовой конъюнктуры или снижении налоговых поступлений наиболее чувствительными оказываются бюджеты субъектов Российской Федерации, в которых собственные доходы в значительной степени формируются за счет предприятий нефтегазового комплекса. В таких условиях возрастает риск сокращения доходной базы и увеличивается потребность в дополнительных источниках бюджетного финансирования. Проведенный анализ позволяет авторам сделать вывод, что ключевым фактором бюджетной устойчивости является сама диверсификация доходной базы. Чем выше доля налоговых поступлений, не связанных исключительно с добычей полезных ископаемых, тем стабильнее исполнение регионального бюджета и ниже финансовые риски. По этой причине при оценке финансового состояния регионов ТЭК необходимо учитывать не только объем поступающих доходов, но и их структуру, поскольку именно она определяет способность бюджета сохранить устойчивость в условиях изменения макроэкономической ситуации [9, 10].

Для сопоставления финансового положения исследуемых субъектов Российской Федерации авторами предлагается интегральный индекс финансовой устойчивости. Использование одного показателя позволяет комплексно оценить состояние региональных финансов, поскольку отдельные бюджетные и инвестиционные показатели не отражают полной картины. Предлагаемый индекс позволяет объединить указанные характеристики в единую систему оценки и провести сопоставление регионов независимо от масштаба их экономики. Предлагаемый показатель позволяет сравнить финансовое состояние исследуемых регионов по единому набору критериев и выявить различия в уровне их бюджетной устойчивости.

ИФУР ТЭК = (Iинв + Iдив + Iпер + Iдолг) / 4,

где каждый элемент отражает отдельное направление оценки:

– индекс инвестиционной активности характеризует динамику вложений в основной капитал;

– индекс диверсификации доходов отражает долю несырьевых поступлений в структуре региональных финансов;

– индекс переработки фиксирует уровень вовлеченности сырья в более высокие переделы внутри региональной экономики;

– индекс долговой устойчивости показывает соотношение обязательств региона и его бюджетных доходов.

Для проведения сравнительного анализа все используемые показатели были предварительно нормированы. Это позволило привести их к единой шкале и избежать влияния различий в размерах экономики, бюджетов и инвестиционного потенциала исследуемых субъектов Российской Федерации. В результате появилась возможность оценить финансовую устойчивость регионов по единому набору критериев. Интегральный индекс интерпретируется следующим образом: чем выше его значение, тем устойчивее финансовое положение региона. Более низкие значения характерны для субъектов, доходная база которых в большей степени зависит от ограниченного числа источников поступлений и поэтому сильнее реагирует на изменение внешних экономических условий. В субъектах Российской Федерации с преобладанием добывающего сектора среднее значение интегрального индекса составило около 0,46. В регионах, где наряду с добычей значительную роль играют нефтепереработка и нефтехимическое производство, показатель достиг 0,74. Полученные результаты свидетельствуют о том, что более сбалансированная структура доходов бюджета способствует укреплению финансовой устойчивости регионов и снижает зависимость бюджетной системы от колебаний сырьевой конъюнктуры.

Анализ инвестиционной активности показывает, что в последние годы предприятия стали более осторожно подходить к реализации капиталоемких проектов. Рост стоимости заемных ресурсов и сохраняющаяся экономическая неопределенность привели к более строгому отбору инвестиционных программ [11, 12]. В этих условиях приоритет получают проекты с прогнозируемым финансовым результатом и приемлемым уровнем риска. Для региональных финансов такая ситуация имеет особое значение. В субъектах Российской Федерации с высокой зависимостью бюджетных доходов от нефтегазового сектора снижение налоговых поступлений ограничивает возможности финансирования государственных программ и инвестиционных расходов. В регионах с более диверсифицированной структурой экономики влияние этих факторов выражено значительно слабее, поскольку бюджетные доходы формируются за счет нескольких устойчивых источников. Это повышает устойчивость региональных финансов и снижает потребность в дополнительной финансовой поддержке со стороны федерального бюджета [13–15].

Заключение

Результаты исследования показывают, что устойчивость региональных финансов в субъектах Российской Федерации с высокой долей топливно-энергетического комплекса зависит не только от объема бюджетных доходов. Не меньшее значение имеют структура доходной базы, соотношение собственных и привлеченных финансовых ресурсов, а также способность бюджета сохранять сбалансированность при изменении внешних экономических условий. Сравнение исследуемых регионов свидетельствует о том, что более устойчивое финансовое положение характерно для субъектов с диверсифицированной системой налоговых поступлений и умеренной долговой нагрузкой. В таких регионах изменение конъюнктуры сырьевых рынков оказывает менее выраженное влияние на исполнение бюджета и финансирование государственных обязательств. Напротив, высокая концентрация доходов, связанных с деятельностью предприятий нефтегазового комплекса, повышает чувствительность бюджетной системы к внешним экономическим изменениям. Полученные результаты подтверждают, что при оценке финансовой устойчивости регионов целесообразно учитывать не только объем собственных доходов, но и качество их формирования, состояние государственного долга и возможности сохранения инвестиционной активности. Комплексный анализ этих показателей позволяет более полно оценить устойчивость региональных финансов и выявить факторы, оказывающие на нее наибольшее влияние.

Конфликт интересов

Финансирование

Библиографическая ссылка