В свете структурной трансформации экономики России, нового налогового законодательства, санкций, геополитических, финансовых, экологических и других рисков бизнес вынужден гибко адаптироваться к изменениям, привлекая новые ресурсы и инвестиции. При этом одним из важнейших вопросов остается оценка стоимости бизнеса. В настоящей статье авторы переосмыслили существующие подходы к оценке стоимости организаций, их применимость относительно деятельности крупных корпораций в условиях современной России. Цель работы – на основе сравнительного анализа различных подходов к оценке стоимости бизнеса показать, какие преимущества дает затратный подход при оценке стоимости предприятий, работающих в капиталоемких отраслях российской промышленности. Методологической основой исследования выступают коэффициентный анализ, затратный метод, метод сравнительного анализа, экспертных оценок и другие методы. В условиях повышенной турбулентности в бизнесе, когда доходный подход становится ненадежным ввиду трудностей планирования будущих доходов, а применение сравнительного подхода затруднено в силу существования различных ограничений получения достоверной информации о компаниях отрасли, оценщик и инвестор в вопросе определения стоимости бизнеса все чаще обращаются к затратному методу, основанному на данных официальной бухгалтерской, финансовой отчетности организации. На примере предприятия отрасли строительных материалов авторами рассмотрено применение затратного подхода, выявлены его ключевые преимущества и возможности использования на практике. Сделан вывод о том, что затратный подход оказывается наиболее доступным и наименее трудозатратным методом проведения качественной оценки рыночной стоимости компании.
In light of the structural transformation of the Russian economy, new tax legislation, sanctions, geopolitical, financial, environmental, and other risks, businesses are forced to adapt flexibly to changes by attracting new resources and investments. At the same time, one of the most important issues remains the assessment of business value. In this article, the authors have reevaluated existing approaches to assessing the value of organizations and their applicability to the activities of large corporations in modern Russia. The purpose of the work is to show, based on a comparative analysis of various approaches to business valuation, what advantages the cost approach provides when assessing the value of enterprises operating in capital-intensive sectors of the Russian industry. The research methodology includes coefficient analysis, the cost method, the method of comparative analysis, expert assessments, and other methods. In conditions of increased business turbulence, when the income approach becomes unreliable due to difficulties in planning future income, and the use of the comparative approach is hindered by various limitations in obtaining reliable information about industry companies, valuators and investors are increasingly turning to the cost approach, which is based on official accounting and financial reporting data, to determine the value of a business. Using the example of a construction materials company, the authors examine the application of the cost approach and identify its key advantages and practical applications. It is concluded that the cost approach is the most accessible and least labor-intensive method for conducting a qualitative assessment of a company’s market value.
1. Арехина И. А. Эволюция концепций управления стоимостью компании: от экономической прибыли к стратегическим драйверам роста // Вестник евразийской науки. 2025. Т. 17. № S1. URL: https://esj.today/PDF/60FAVN125.pdf (дата обращения: 08.06.2026).
2. Федотова М. А., Тазихина Т. В. Роль социально-экономических факторов в формировании стоимости компании // Проблемы экономики и юридической практики. 2022. Т. 18. № 1. С. 180-184. URL: https://www.urvak.ru/articles/probl-9027-vypusk-1-rol-sotsialno-ekonomicheskikh-/ (дата обращения 08.06.2026). DOI: 10.33693/2541-8025-2022-18-1-180-184.
3. Марков Д. С. Анализ зарубежного и российского опыта стратегического управления стоимостью фирмы // Вестник Академии знаний. 2025. № 2 (67). С. 89–95. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-zarubezhnogo-i-rossiyskogo-opyta-strategicheskogo-upravleniya-stoimostyu-firmy (дата обращения: 11.10.2025).
4. Давлетшина З. Р., Кантор О. Г Стоимость компании: отечественные и зарубежные подходы к оценке // Дискуссия. 2025. № 7 (140). С. 68-76. URL: https://discussionj.ru/index.php/polemik/article/view/511 (дата обращения: 08.06.2026).
5. Смелков К. А. Оценка стоимости бизнеса: современные подходы и технологии // Наука и бизнес: пути развития. 2023. № 4 (142). С. 163-166 URL: http://globaljournals.ru/globalnyij-nauchnyij-potencial/arhiv/vyipuski-za-2023-god1.html (дата обращения: 08.06.2026).
6. Мошкарина М. В., Матвиевский А. А., Кукукина И. Г. Комплексная методика оценки стоимости специального оборудования и специальной техники // Конкурентоспособность в глобальном мире: экономика, наука, технологии. 2025. № 7. С. 244-247. URL: https://www.econom-journal.com/2025-год/ (дата обращения: 08.06.2026).
7. Ручко В. Ю. Оценка влияния различных факторов на стоимость компании // Вестник науки. 2024. № 11 (80). С. 239-247. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-vliyaniya-razlichnyh-faktorov-na-stoimost-kompanii (дата обращения: 07.04.2026).
8. Почитаев А. Ю. Исследование методических аспектов ключевых индикаторов стоимости и их применение в корпорации // Фундаментальные исследования. 2022. № 1. С. 52-60. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43192 (дата обращения: 15.05.2026). DOI: 10.17513/fr.43192.
9. Калайда С. А., Чупанова Х. А. Теоретические основы формирования категории «стоимость компании» и современные практические аспекты ценностно-ориентированного управления // Экономика, предпринимательство и право. 2024. № 6. С.3243-3262 URL: https://1economic.ru/lib/121052 (дата обращения: 07.06.2026). DOI: 10.18334/epp.14.6.121052. EDN: CGJGFH.
10. Козлова Н. И. Преимущества и ограничения передовых подходов к управлению стоимостью бизнеса // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. 2022. № 1 (51). С. 18-23 URL: https://cyberleninka.ru/article/n/preimuschestva-i-ogranicheniya-peredovyh-podhodov-k-upravleniyu-stoimostyu-biznesa (дата обращения: 10.03.2026).
11. Юркина В. И., Головецкий Н. Я. Корпоративное управление и концепция управления стоимостью: определение, развитие, взаимосвязь // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. 2022. № 4 (62). С. 123-134 URL: http://elib.fa.ru/art2022/bv1883.pdf (дата обращения: 05.06.2026).
12. Мануйленко В. В., Чохатарова О. П., Сердюкова Д. И. Оценка стоимости бизнеса затратным подходом и ее влияние на финансовую устойчивость корпорации // Экономика и управление: проблемы, решения. 2019. Т. 3. № 9. С. 57-60. EDN: DVQTCN.
13. Буркальцева Д. Д., Новиков А. Ю., Тыж В. В. Особенности затратного подхода в оценке стоимости бизнеса // Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции. 2015. № 4. С. 16-21 URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=26537479 (дата обращения: 17.03.2026).
14. Сергеева А. В., Мелай Е. А., Никитина Е. А. Оценка стоимости бизнеса с учетом управленческого фактора // Самоуправление. 2023. № 4 (137). С. 241-244. URL: https://samupr.mosveo.ru/archive (дата обращения: 11.03.2026).
15. Марков С. Н. Модель оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности // Вестник Сибирского института бизнеса и информационных технологий. 2021. № 10 (3). С. 67-72. URL: https://sano.elpub.ru/jour/article/view/265/258 (дата обращения: 24.06.2026). DOI: 10.24412/2225-8264-2021-3-67-72.
16. Баландин С. А., Ременцов А. А. Теоретические и методологические подходы к управлению стоимостью компании // Аудиторские ведомости. 2024. № 3. С. 162-167. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-i-metodologicheskie-podhody-k-upravleniyu-stoimostyu-kompanii (дата обращения: 08.04.2026). DOI: 10.24412/1727-8058-2024-3-162-167.
17. Гузовский Я. Е. Развитие системы финансового управления стоимостью компании // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2024. № 3-2 (90). С. 47-49. URL: http://intjournal.ru/arhiv-nomerov-zhurnala-za-2024-g/ (дата обращения: 01.06.2026). DOI: 10.24412/2500-1000-2024-3-2-47-49.
18. Салманов О. Н. Экономическая добавленная стоимость и дисконтированный денежный поток: сопоставление методов управления стоимостью // Сервис в России и за рубежом. 2013. № 9 (47). С. 82–91 URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-dobavlennaya-stoimost-i-diskontirovannyy-denezhnyy-potok-sopostavlenie-metodov-upravleniya-stoimostyu/viewer (дата обращения: 23.06.2026). DOI: 10.12737/1851.