Актуальность исследования обусловлена необходимостью углубленного понимания факторов, определяющих процессы ликвидации предприятий в условиях нестабильной макрофинансовой среды и усиливающихся институциональных ограничений. В современных условиях динамика ликвидации компаний выступает важным индикатором устойчивости предпринимательской среды, доступности финансовых ресурсов и общего состояния региональной экономики. Особую значимость приобретает анализ влияния макрофинансовых факторов, включая инфляцию, кредитование и доходы населения, на устойчивость бизнеса в российских регионах. Цель исследования заключается в выявлении финансовых детерминант ликвидации компаний в российских регионах и оценке влияния макрофинансовой среды на устойчивость бизнеса. В рамках работы сформирован уникальный панельный датасет по 85 регионам Российской Федерации за период с 2019 по 2023 год, включающий показатели, характеризующие как внутренние особенности регионов, так и параметры макроэкономической и институциональной среды. На основе ряда эконометрических моделей установлено, что традиционные макроэкономические факторы (уровень безработицы, валовый региональный продукт на душу населения, инфляция) утрачивают статистическую значимость при учете общероссийских шоков. При этом единственным устойчиво значимым фактором выступает индекс административного давления. Выявлена U-образная зависимость интенсивности ликвидаций от уровня инфляции с пороговым значением 12,3%. Полученные результаты указывают на специфику институциональной среды Российской Федерации и значимость институционально-финансовых факторов в процессах ликвидации предприятий.

The relevance of the study is determined by the need for a deeper understanding of the factors shaping enterprise liquidation processes in the context of an unstable macrofinancial environment and increasing institutional constraints. Under current conditions, the dynamics of company liquidations serve as an important indicator of the sustainability of the business environment, the availability of financial resources, and the overall condition of regional economies. Importance is attached to the analysis of the impact of macrofinancial factors, including inflation, lending activity, and household income, on business sustainability across Russian regions. The aim of the study is to identify the financial determinants of company liquidation in Russian regions and to assess the influence of the macrofinancial environment on business sustainability. Within the framework of the study, a unique panel dataset covering 85 regions of the Russian Federation for the period 2019–2023 was constructed, incorporating indicators that reflect both internal regional characteristics and parameters of the macroeconomic and institutional environment. Based on a series of econometric models, it is shown that traditional macroeconomic factors (unemployment rate, GRP per capita, inflation) lose statistical significance when controlling for nationwide shocks. At the same time, the administrative pressure index emerges as the only consistently significant factor. A U-shaped relationship between liquidation intensity and inflation is identified, with a threshold level of 12.3%. The findings highlight the specificity of the institutional environment in the Russian Federation and demonstrate the importance of institutional and financial factors in enterprise liquidation processes.